美国加州一项拟议的“亿万富翁税”的支持者称，该税项有望筹集1000亿美元资金，其中90%将专门用于医疗保健领域。然而，斯坦福大学的两位经济学家警告称，该税项反而可能导致加州蒙受390亿美元的经济损失（按当前美元币值计算）。
加州将于11月3日进行投票的“第40号提案”（Proposition 40），拟对截至2026年1月1日居住在加州的数百位亿万富翁征收一次性税款，税率为其净资产的5%。该税款须在2027年缴纳；若纳税人选择分五年缴清，则总缴税额会更高。房地产、养老金及大多数退休账户通常不在征税范围内。
斯坦福大学胡佛研究所的经济学家本杰明·贾罗斯（Benjamin Jaros）和约书亚·劳（Joshua Rauh）认为，该税项带来的收益要少得多。在美国国家经济研究局（NBER）本月发布的一份工作论文中，他们估计该税项可为加州带来约300亿美元的收入（预估范围在280亿美元至360亿美元之间）。这一数字不到支持者预期金额的三分之一。
他们的主要解释很简单：亿万富翁是可以迁移的。
研究人员参考了《福布斯》亿万富翁排行榜、房地产报告以及公开的迁移声明，据此估算，亿万富翁的离开已经使拟议税基缩减了近30%。目前已有七位亿万富翁公开宣布迁出加州，他们的财富总额约为5400亿美元，其中包括彼得·蒂尔以及谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林。此外，在估算剩余税基时，研究人员还考虑到了法院可能裁定该税收违宪（从而将其废除）的风险，并据此进行了折减。
和研究者此前在胡佛研究所出具的分析报告相比，这次的最新预估下调幅度更大。此前那份报告预估加州从此项税收中获得的收入约为 400亿美元，净亏损为 250 亿美元。
研究人员更担心的是，在州政府征收这笔税款之后，情况会如何演变。
他们估计，亿万富翁的离开可能会导致加州每年损失10亿至35亿美元的所得税收入。如果这种损失持续下去，从长远来看，由此造成的缺口将比一次性财富税所带来的收入多出389亿美元（按当前币值计算）。研究人员基于不同的收入和折现率假设进行了10万次模拟，结果显示，其中85%的模拟情景都将导致加州蒙受净损失。
这些损失属于预测，而非加州已经实际蒙受的资金流失。此外，宣布迁出并不等同于成功规避了该税项。由于该税项的征收依据是截至2026年1月1日的居住状态，因此仅凭公开宣布迁出，并不能确定相关个人是否需要纳税。参与设计该提案的经济学家指出，一些备受关注的“迁出者”（包括布林在内），由于与加州仍保持着密切联系，很可能在上述日期时依然被视为加州的税务居民。
作为该提案的发起方，工会组织“服务雇员国际工会——西部联合医护工作者工会”（SEIU–United Healthcare Workers West）对上述研究结果提出了异议。该工会表示，提出这项议案旨在防止加州医疗保健体系走向崩溃。
其他经济学家认为，这些损失不会持续下去。
由经济学家贾斯珀·博尔（Jasper Boll）、伊曼纽尔·赛兹（Emmanuel Saez）和加布里埃尔·祖克曼（Gabriel Zucman）开展的一项独立研究（由美国国家经济研究局NBER发布）得出了不同的结论。即便在一种极端情况下——即所有亿万富翁都永久离开该州——也需要大约25年时间，累计的所得税损失才会达到与该提案所预期的1000亿美元“意外之财”相当的水平。赛兹曾就该公投提案的设计提供过无偿咨询。
在8月份的修订版中，作者们将加州亿万富翁2025年缴纳州所得税的估算值从41亿美元上调至43亿美元。此次修订还直接对斯坦福大学研究团队的方法提出了质疑。作者们认为，将财富税视为“一次性”征收，却将由此引发的人口迁移视为“永久性”现象，这种逻辑并不一致。他们指出，如果加州不再进一步开征财富税，一些亿万富翁最终可能会选择回归；此外，新创造的财富也有助于补充该州的亿万富翁税基。
加州无党派的“立法分析办公室”（Legislative Analyst’s Office）则提出了第三种观点。该机构预计，这项税收在未来几年内可带来数百亿美元的收入，而每年可能导致的所得税收入降幅则不到10亿美元。
这场辩论正值美国贫富差距持续扩大之际。根据美联储的数据，2026年第二季度，美国最富有的1%家庭所持有的净资产占全美总净资产的比例达到32.5%，创下历史新高，高于一年前的31.1%；与此同时，处于财富底层的半数家庭所持有的净资产占比仅为2.3%，低于一年前的2.4%。
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